10月21日，第14届全国人民代表大会常务委员会第6次会议上，中国人民银行行长潘功胜作了《国务院关于金融工作情况的报告》。其中重点提到了防范化解金融风险隐患情况，潘行长指出要“按照党中央确立的‘稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹’的基本方针，持续防范化解重大金融风险，确保金融风险整体可控。推动重点地区和重点机构加快改革化险，制定和完善风险化解方案，加强风险监测和预警。”随着监管的不断推进，多家信托公司的风险化解工作也都有了重要进展。
笔者试着对几家高风险信托机构的暴雷起因、处置进程和兑付方案进行梳理分析，以求为信托公司处置机构风险或风险项目提供经验，同时也希望投资人能够更加全面、深入了解信托公司风险处置工作，审慎投资信托产品。
一、安信信托
2018年5月后，安信信托的“安赢”系列部分信托产品陆续出现延期兑付，其2019、2020年报披露公司连续两年出现巨额亏损，直到2020年4月6日被上海银保监会实施正式谨慎监管（托管）。从项目风险全面爆发、停止客户资金回款时间起算，整个项目解决跨度超过5年；而从监管部门接管起算，整个解决过程亦超过3年。
2021年7月安信信托发布重组方案，以股票定增作为化解方案的重要组成部分，旨在为安信信托补充运营资金，化解流动性风险。安信信托非公开发行完成后，公司控制权发生变更，上海砥安公司成为安信信托控股股东（持股50.3%），上海砥安公司由上海电气(集团)总公司、上海国盛(集团)、上海国际集团、上海机场(集团)和中国信托业保障基金等机构联合发起设立。本次非公开发行完成后，2023年2月安信信托获上海银保监局核准，变更名称为建元信托股份有限公司。
据统计，安信信托未兑付资金约276亿，自然人投资者在4200人左右，违规兜底的总规模规模900亿元。其涉诉的信托业务中由安信信托或其原控股股东向信托受益权购买方以违规提供担保、远期转让等兜底承诺而引发纠纷。
兑付方案：2023年5月开始启动自然人打折兑付工作，兑付方式：签署受益权份额转让合同，不分项目，不按底层回款，所有统一签署，和新成立的上海维安投资管理有限公司签署《信托受益权转让合同》。
（1）按自然人持有的单一信托受益权本金，根据金额不同意，按比例转让受益权。具体比例为：
即期：300万以下80%，300-600万70%，600-1000万60%，1000万以上50%。
远期：300万以下90%，300-600万85%，600-1000万80%，1000万以上75%。
即期：合同生效后3个月时付应付额35%，9个月时付剩余65%。
远期：合同生效后12个月时付应付额35%，24个月时付应付额35%，36个月时付剩余30%。
合同生效日为：安信信托收到证监会对其非公开发行股票的核准批复之日。
（2）采用超额累进制计算，和个人所得税计算方式类似。
（3）只转让本金，投资人自愿放弃全部利息，包括合同期限内的和逾期利息。
（4）单个投资人认购了多个不同项目，分开计算；单个投资人认购了同一项目的不同期限或期数，合并计算；违法违规项目和正常项目统一计算，不分底层；底层回款已分配的本金，从本次中扣除。
（5）投资人只能一次性转让全部产品，不能有选择性的转让部分产品；受益权转让协议是格式化模板，投资人只有选择签或不签的权利，没有选择条款的权利。
兑付方案签署情况：截止2023年8月，有超过95%的签署率。投资人可以选择不签，按底层回款情况进行兑付（亦有全额兑付的）、亦可继续向有关部门反映情况、或通过诉讼维护合法权益。安信信托的风险处置工作基本告一段落。
行业影响：安信信托的风险处置是信托行业中自然人投资者“刚性兑付”首次被打破，首次要求自然人投资者承担部分本金损失。
二、华融信托
2018年华融信托多个项目暴雷，2019年度华融信托亏损达到4.12亿元，2020年上半年华融信托再度亏损8.27亿。2023年2月7日，华融信托公告称，新股东中国信托业保障基金有限责任公司与原股东中国华融资产管理股份有限公司在京完成交接工作，信保基金持股76.79%，为控股股东。
华融信托暴雷主要原因为违规向地方公司发放信托贷款，逾期违约无法向投资人进行兑付。其公司官网累计发布了28笔资产处置公告，金额超过130亿。但据知情人士透露，华融信托不良资产规模实际在700亿左右。
兑付方案：兑付时间安排分为早签和非早签两种。早签和非早签各自分为A、B两种方案，一共四种兑付方案。（暂无更详细的方案内容）
行业影响：1、华融信托股权多次司法拍卖又因无人出价而流拍，其估值不断下降，信托公司牌照的价值缺乏吸引力。
2、由信保基金直接受让原股东持有的华融信托控股权，而不是对于出险信托公司的受托管理，属于信保基金首次直接以股权方式参与信托机构的重组与整改。
三、四川信托
2020年4月，监管部门叫停了四川信托主动管理类产品（资金池业务），由此开拉开了四川信托爆雷的序幕。据统计，四川信托停止兑付的主动管理类信托产品约252亿，自然人投资者约8600名。
2020年12月，四川信托官宣聘任建信信托托管公司业务；同日，川信第二大股东中海信托也派出黄晓峰担任四川信托董事长。2023年1月，四川信托就重组推进工作表示，地方政府组织中介机构详细测算重组成本，研究形成重组总体方案。2023年5月份，四川信托发布通报：一，四川信托牵头重组方已初步确定，相关会计师事务所、资产评估公司、律师事务所等原有中介机构已按重组方要求进场进一步开展专项尽调和评估，更新盘实资产底数。二是，牵头重组方在前期工作基础上，根据中介机构尽调评估情况，正进一步完善风险处置方案。
兑付方案：四川信托风险化解的整体方案于2023年12月公布，由四川天府春晓企业管理有限公司与投资人签署信托受益权转让协议，天府春晓于2023年12月19日成立，系由四川省主要国有企业出资设立的专项用于四川信托风险化解的公司主体，拟收购投资者手中的合格存续信托受益权。
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