量化策略凭借其纪律性、广度与效率，系统性地捕捉分散机会、管理风险；主观投资则依靠深度认知，灵活应对市场变化、捕捉结构性机遇。二者结合，旨在取长补短，兼顾持续性与适应性。
近年来，随着市场有效性提升与单一策略局限凸显，“主观+量化”融合已成为私募行业的重要演进方向。根据私募网站统计，截至2025年末，以“主观+量化”为投资模式的私募共有1264家，其中有业绩展示的私募2025年平均收益达31.15%，高于量化私募29.42%的整体收益。
当市场在震荡与趋势中交替前行，“主观+量化”混合类私募的实际业绩表现如何？为能更清晰地了解，笔者按照管理规模分类，分别梳理出2025年度收益十强的“主观+量化”类私募。
50亿以上：少数派投资位列第2！玄元、正瀛等4家百亿私募上榜！
截至2025年末，管理规模50亿以上、在私募网站上至少有3只产品展示业绩且符合排名规则的“主观+量化”类私募共有13家，2025年平均回报率为25.54%。
2025年旗下产品收益均值排名前十的私募依次是：昌都凯丰投资、少数派投资、银叶投资、玄元投资、博普科技、钧富投资、正瀛资产、深圳凯丰投资、泓湖私募、嘉鸿基金。
表一：“主观 + 量化” 类私募 2025 年收益十强（公司规模：50 亿以上）
| 排名 | 公司简称 | 核心策略 | 2025 年收益均值 | 实控人 | 公司规模 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 昌都凯丰投资 | 多资产 | 41.07% | 丰伟，吴星 | 50-100 亿 |
| 2 | 少数派投资 | 股票 | 39.43% | 周良 | 50-100 亿 |
| 3 | 银叶投资 | 债券 | 37.91% | 单吉军 | 100 亿以上 |
| 4 | 玄元投资 |
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