2025年，A股市场呈现极致的结构性行情，市场风格整体偏向小盘与成长，大盘和价值风格相对承压。行业层面分化显著，有色金属、通信、电子等板块年度涨幅超过40%，而食品饮料、煤炭等行业则逆势下跌。在这样的分化格局中，若“踩错”板块，难免面临负收益的困境。
从上一轮牛市（2019-2021年）到新一轮行情启动，这七年时间里A股板块轮动频繁，也折射出深刻的产业变迁——从“消费为王”转向“科技主导”，从“地产黄金时代”步入“新质生产力”崛起。以申万一级行业指数为例，2019年涨幅领先的家用电器，到2021年则成为领跌板块；2025年领涨的有色金属，此前三年表现则相对平淡。由此可见，在持续变化的市场中，要实现多年连续正收益并非易事，尤其是在2022年、2023这样的整体调整年份，A股主要指数均出现不同程度下跌。
表一:近 7 年 A 股主要指数表现及涨幅居前的行业
| 年份 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | 行业涨幅第 1 | 行业涨幅第 2 | 行业涨幅第 3 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019 | 22.30% | 44.08% | 43.79% | 电子 | 食品饮料 | 家用电器 |
| 2020 | 13.87% | 38.73% | 64.96% | 社会服务 | 电力设备 | 食品饮料 |
| 2021 | 4.80% | 2.67% | 12.02% | 电力设备 | 有色金属 | 煤炭 |
| 2022 | -15.13% | -25.85% | -29.37% | 煤炭 | 综合 | 社会服务 |
| 2023 | -3.70% | -13.54% | -19.41% | 通信 | 传媒 | 计算机 |
| 2024 |
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