受美伊冲突、霍尔木兹海峡关闭等紧张局势影响，市场对中东石油断供的忧虑急剧升温，持续推高全球油价预期。3月3日，A股“三桶油”（中国石油、中国海油、中国石化）连续第二个交易日齐涨停，整个油气板块持续爆发。
霍尔木兹海峡的“蝴蝶效应”
随着美以与伊朗的冲突急剧升级，战火已演变为全面军事对抗，甚至蔓延至整个海湾地区。2月28日，伊朗革命卫队宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡，这一声明直接导致全球原油供应陷入“实质性停滞”。根据华安期货报告，海峡交通量骤降70%，超450艘油轮停航。作为全球能源运输的“咽喉”，去年通过霍尔木兹海峡的原油日均运输量超过1400万桶，占全球海运原油出口总量的近三分之一，运输中断将直接割裂全球原油供应链。免费帮助投资人进行私募产品分析，100万起投优质产品推荐，欢迎添加微信cwx0163
而供应中断的恐慌也迅速反映在价格上。3月2日开盘，布伦特原油期货一度暴涨13%，站上82美元/桶；WTI原油也飙升超10%。高盛等机构迅速将原油价格的实时风险溢价调高至18美元/桶，据高盛报告，这一风险溢价相当于市场正在定价全球供应在一年内每天中断230万桶。分析师普遍预测，若霍尔木兹海峡长期关闭，油价可能突破100美元/桶大关。
然而，地缘冲突带来的不仅是脉冲式上涨，更可能转化为持续性的油价支撑。一方面，即使海峡并未被完全物理封锁，但贸易门槛的大幅提升如保险费飙升、船东绕行等将提升航运物流成本。另一方面，即使OPEC+宣布4月增产20.6万桶/日试图平抑市场，但据悉，海湾产油国（沙特、阿联酋、伊拉克等）90%以上的原油出口都必须依赖霍尔木兹海峡。这意味着，只要海峡的通行安全得不到保障，增产的原油无法有效送达全球市场。这种“供应刚性”的困境，将使得油价在短期内易涨难跌，地缘风险溢价可能成为未来一段时间的常态。
借“基”布局：三类油气基金需知晓！
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1、原油商品类基金
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