近日，国际贵金属市场迎来“惊魂时刻”，上周五黄金期货接连失守关键整数关口，单日跌幅超11%；白银期货更是以 31.37%的断崖式下跌，创下自1980年3月以来最惨烈的单日表现。值得关注的是，上周贵金属大牛市之际，有私募大佬提前警示预防风险。
1月28日，百亿私募大佬但斌发声认为：暴涨之后必有回撤，并转发了一组数据，把时钟拨回过去：1980年黄金一年冲破850美元，两个月后腰斩，随后是长达20年的冰封期；2011年白银冲向50美元，暴涨之后跌去70%，留下的是多年阴跌。
值得关注的是，但斌近年来一直重仓的是美股AI科技股，对黄金股触及甚少，因此也有不少质疑声，有人说—他不过是因为没持有黄金仓位，才在这儿“吃不到葡萄说葡萄酸”。面对质疑，但斌回应：我不酸，对黄金没多大研究，但公司的一位周期行业研究员，这几年靠做黄金期货，把90万本金滚到了十几亿，如今仍是重仓在场。
不过，针对此次高位精准提示黄金风险，但斌也是低调回应：“瞎猫碰上个死老鼠”只是碰巧。私募网站数据显示，作为一位私募大佬，但斌管理的77只私募产品，2025年收益均值为13.61%，近3年收益均值高达147.23%，位居近3年私募十佳创始人首位。
表一：近 3 年十佳私募创始人（截至 2025 年 12 月底）
| 排名 | 基金经理 | 核心策略 | 近 3 年收益均值 | 私募简称 | 私募规模 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 但斌 | 股票 | 147.23% | 东方港湾 | 100 亿以上 |
| 2 | 谢晓阳 | 股票 | 97.99% | 天演资本 | 100 亿以上 |
| 3 | 梁勇 | 股票 | 92.05% | 海之源投资 | 20-50 亿 |
| 4 | 胡鲁滨 | 股票 | 88.17% | 大禾投资 | 20-50 亿 |
| 5 | 邹倚天 | 股票 | 67.43% | 黑翼资产 | 100 亿以上 |
| 6 | 高亢 | 股票 | 66.46% | 衍复投资 | 100 亿以上 |
| 7 | 袁豪 | 多资产 | 66.35% | 前海博普资产 / 博普科技 | 50-100 亿 |
| 8 | 刘锡斌 | 期货及衍生品 | 54.72% | 宏锡基金 | 50-100 亿 |
