行而不辍，未来可期—山东省城投债现状4个知多少？
摘要核心观点◾从财政部137号文及国发18号文看山东城投债的未来：2022年8月国务院印发18号文，支持山东着力探索转型发展之路，而在此过程中，其地方政府债务问题也逐渐凸显，同年11月财政部137号文发布，旨在指导山东逐步降低高风险地区债务风险水平。我们认为政策发布对山东省城投债务现状的整体影...
财长发文何为地方债的合并监管？湖南金融圈大事件！制造业“国家队”扩容！胡润百富榜出炉！
财长刘昆发文解读：何为地方债的合并监管？如何理解打破政府兜底预期？２１财经近日，财政部网站发布财政部部长刘昆署名文章《健全现代预算制度》。该文在谈及深入推进现代预算制度改革重点任务时，一大要点是增强财政可持续能力，筑牢风险防范制度机制。其中在防范化解政府债务风险方面，刘昆提出，坚持高压监管，坚...
城投非标债务风险预警！这四个指标必须关注
城投非标债务风险预警！这四个指标必须关注城投债务压力巨大已成共识，城投债务风险暴露时非标债务首当其冲，在债务违约前，城投公司会大举进行各类高息融资。本文选择了定融募资、不动产抵押信托融资、商票逾期和负面舆情4个非财务预警指标，分析城投公司是否处于非标债务违约的临界点，并结合违约案例，介绍上述预...
标准债与城投债之间的关系，什么是标准债
在资本市场中，除了人们时常关注的股票市场，债券交易也有着一个体量巨大的市场。债券是一种比较专业严谨的资产类型，而债券当中又有着各自的分类。一般可以分为标准债和非标债，那么标准债究竟是什么？标准债定义标准债，是指在银行间市场及证券交易所市场上市交易的债权性金融产品或股权性金融产品。标准化债权资产...
2022.10.17 各地方城投公司舆情
—地方动态—湘潭盘活国有“三资”累计处置收益62.35亿元，以永续债投资形式成立湘潭城市开发运营基金据湘潭财政，连日来，湘潭结合“一手抓化债、一手抓发展”的最大实际需求，常态长效统筹“盘资产、化债务、促投资、稳大盘”工作，打出系列组合拳，全市盘活国有“三资”工作取得了可喜成绩。截至10月15日...
城投债 借新还旧
由于城投平台评级、经营、区域的差异，有限定的借新还旧城投债在市场上存在不同的表现。随着城投债设档分区制严格实行以及债券发行“入口端”趋严，城投债发行用途为借新还旧的债券规模有所增加。有城投公司负责人告诉《中国经营报》记者，“城投平台除了受到所在区域发债颜色影响之外，发债用途也有所不同。第一种为...
城投债借新还旧增加，“有限定”表述引关注
由于城投平台评级、经营、区域的差异，有限定的借新还旧城投债在市场上存在不同的表现。随着城投债设档分区制严格实行以及债券发行“入口端”趋严，城投债发行用途为借新还旧的债券规模有所增加。有城投公司负责人告诉《中国经营报》记者，“城投平台除了受到所在区域发债颜色影响之外，发债用途也有所不同。第一种为...
超过65万亿的城投债务困局，未来该往哪里走？
银保监会相关部门负责人9月23日表示，当前正处于经济恢复紧要关口，经济运行面临一些超预期因素冲击，经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，但我国经济韧性好、潜力足、回旋余地大，持续恢复发展的良好态势没有改变，支撑高质量发展的要素条件没有改变。我国银行业保险业运行稳健，风险抵御能力显著增强，...
大公国际：滚续压力推动城投发债量回升，兰州城投出现信用风险事件
大公国际：滚续压力推动城投发债量回升，兰州城投出现信用风险事件8月，城投债偿还规模创2022年新高，滚续压力推动城投债发行量走高，环比显著回升，不过与去年同期相比仍然偏弱。从券种看，交易商协会指导发行券种显著增长，交易所审核券种亦迅速回升，发改委受理企业债变化幅度不大；从区域看，四川、湖南、河...
城投债中的固定资产是什么?
首先了解一下投资的概念： 经济学意义上的投资是指经济主体为了在未来获取经济效益而投入资金或资源的行为和过程。投资活动多样化，从不同的角度可以有不同的分类。比如按投资期限或投资回收期长短，可分为短期投资和长期投资；按投资人能否直接控制，可分为直接投资和间接投资；按投资的经济用途，可分为...
城投分析框架指南
城投分析框架指南 摘 要 我们在报告《城投“抱团”之省份指南》中对省份分析框架进行了详细阐述，本文将聚焦城投平台自身分析框架，我们主要从城投与地方政府关系紧密程度、城投平台重要性、有息...
城投公司转型的方向和成功模式
城投公司一般被称为“地方政府投融资平台”，长期以来其核心职能是政府性项目投融资，以弥补分税制下地方财力的不足。2014年以来，城投监管政策趋于严格和完善，2013年银监会10号文、2014年国务院43号文、2017年财政部50号文、发改委1358号文、2018年194号文等多个政策文件确立了剥...
什么是城投债？它有什么特征？标VS非标，有何区别？
在“资产荒”愈演愈烈的当下，越来越多的投资者开始关注“城投债”。与此同时，由于对城投的认知不够，很多投资人也很疑惑，为何有的城投债收益很高，有的却很低？城投债的“标”与“非标”究竟是啥意思？一、什么是城投债？它有什么特征？我国的发债主体主要有两类，一类是政府，一类是企业。其中，有一类企业很特殊...
城投债市场要开启债务重组“大幕”了吗？
"主要内容近期，某城投公司债务重组方案在市场上引起广泛关注，其中涉及让债权人做出重大让步的条款，导致大量投资者担忧：存量债券是不是也要被债务重组？整个城投债市场是不是快要拉开债务重组“大幕”了？本文认为：当前城投债被债务重组的可能性确实较低，而后续即便是在迫不得已的情况下城投债被纳入...
城投公司转为国投公司就能走出困境吗？
很多城投公司都在谋求转型。面对日益严峻的经济形势和日益严格的财政及金融监管政策，很多城投公司债务缠身、融资受限、项目乏力、内外交困。面对现状，很多地方政府纷纷推动城投公司转型，希望以转型求发展，防范债务风险，摆脱发展困境。在城投公司转型方向中，有一种模式叫国有资本投资公司（简称：国投公司）。近...
财政体系坚决从严解决隐性债务——今年已连续2次对隐性债务典型案例通报 共16起
财政体系坚决从严解决隐性债务——今年已连续2次对隐性债务典型案例通报 共16起【目录】2022年以来，财政部已经分别于5月、7月连续两次通报隐性债务问责案例，表明财政体系对处置隐性债务问题的态度非常坚决。一、终身问责与倒查责任：财政部年内连续两次通报16起隐性债务问责案例（一）2022年5月：...
2022 上半年城投有哪些信用事件？
1. 2022 上半年城投有哪些信用事件？ 虽然城投没有发生公开市场债券的违约，但如商票逾期、担保代偿、贷款违约、非标违约等信用事件时有发生，今年上半年有何变化？如何看待城投信用事件的影响？ 我们首先来梳理 2022 年以来城投发生了哪些信用事件。 1.1....
城投“15号原文”
银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见银保监发[2021]15号 为进一步落实党中央国务院防范控制债务风险的战略部署，规范地方政府相关融资业务，防止新增地方政府隐性债务，现提出以下工作意见：一、整体要求（一）以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，持续做好...
15号原文解读，城投公司未来发展方向
15号文的规定是对此前系列政策思路的延续2021年7月监管部门下发的《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》（银保监发[2021]15号，以下简称“15号文”），针对地方政府隐性债务监管进行新一轮政策收紧。中共中央、国务院、财政部、银保监会等各部门多年来一直致力于隐...
2022 上半年城投有哪些信用事件？贵州、山东请小心
1.2022 上半年城投有哪些信用事件？ 虽然城投没有发生公开市场债券的违约，但如商票逾期、担保代偿、贷款违约、非标违约等信用事件时有发生，今年上半年有何变化？如何看待城投信用事件的影响？ 我们首先来梳理 2022 年以来城投发生了哪些信用事件。 1.1.1. 商票逾期 2022 年 7 月 ...
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