城投标准债
浅析城投收益趋势的变化，4%以上就算高收益了
早在2014年，相关文件就对城投企业市场化转型发展就提出了要求。然而多年来，由于各种因素的影响，城市投资转型的进程相对缓慢。自2023年7月中央政治局会议提出“一揽子化债方案”以来，主要政策基调一直是“遏增化存”，城投融资政策进一步收...
城投标准债
2024年信用债市场主要债券品种投资机会分析
前言本文回顾2023年信用债市场概况，并基于此对2024年信用债市场主要债券进行投资机会分析，总体来看，2024年债券收益率继续下行，信用利差收窄并压缩至低位，“资产荒”逻辑继续加深演绎。金融次级债成为信用投资的重要补充，中资美元债或...
高收益债
西安高科子公司涉案2.19亿，此前旗下债收益率下行；贵州多下行（3月4日）
为适应市场变化，2023年3月5日起，《不可错过的高收益成交》系列报告数据入库标准将由“成交收益率≥6%”下调为“成交收益率≥4%”，即当日单笔债券成交收益率在4%（含）以上的成交入库，4%以下不入库。周一（3月4日），信用债高收益成...
高收益债
地产整体周涨超5元；城投债周成交量上升、超80E（2.26-3.1）
上周（2月26日-3月1日），信用债高收益成交总规模149.68E，较此前一周（2月19日-2月23日成交总量131.42E）增长13.89%；其中，城投板块成交规模80.60E，环比上升12.36%，占总成交规模的比重53.85%；...
城投研报
“化债”新动向与城投平台转型的机会
摘 要三类金融风险成为重点防范领域：从金融工作会议与经济工作会议的主旨来看，房地产、地方债务、中小金融机构可能产生的金融风险，已经成为目前中央高度关注的重点防范领域，且三者皆有相互交织之处，牵一发而动全身，需要通力协调与共同处理三者交...
商票风险
拒付！(山东临沂)临沭城投集团官宣商票拒付
2月26日，临沭城投集团发布公告表示：近期，因中瑜利智(山东省)建设工程有限公司(以下简称“中瑜利智公司”)违约，与我公司产生纠纷，为更好地保障公司合法权益、保证国有资产不受损失，我公司特对经中瑜利智公司背书的商业承兑汇票予以拒付。另...
城投研报
化债路上，谁在发非标？
摘 要1、城投融资租赁开展情况如何？2023Q4以来，一揽子化债方案的陆续落地，城投融资租赁贷款开展数量较往年同期降幅明显。分省份来看，浙江、江苏、山东三省的城投平台数量较多，披露的城投融资租赁贷款数量也相对较多。其次是广东、河南、四...
城投标准债
疯狂的债市
本轮债牛的能量，超乎所有人的想象。市场对国债利率阶段性底部的预判，甚至追不上10年和30年期破新低的速度，不少空方望着不断上扬的价格怎么也等不到头最终选择止损倒戈。毫不夸张的说，本轮债牛将会如2013年的债灾一样在债券人心中留下不可磨...
城投标准债
2024年，城投债会爆雷吗？
01冰火两重天存在即合理2023年的城投可谓冰火两重天，一边是非标从云贵到山东再到川渝战战兢兢，如履薄冰；一边是国家“一揽子化债”政策紧锣密鼓，使得标债一债难求，收益急跌。大家不禁要感概：同样是地方政府城投融资，差距咋就这么大呢？标准...
高收益债
山东、安徽等多地首批房地产融资“白名单”项目贷款落地，金地、旭辉等多房企上涨；城投涨跌不一（2.19-2.23）
上周（2月19日-2月23日），信用债高收益成交总规模131.42E，较此前一周（2月4日-2月8日成交总量107.43E）增长22.33%；其中，城投板块成交规模71.74E，环比上升18.83%，占总成交规模的比重54.59%；地...
城投标准债
20亿“21金地01”即将付息，金地涨跌互现；“21潍水01”转售2.1亿，潍坊水务收益率上行（2月23日）
周五（2月23日），信用债高收益成交总量31.41E，较周四增加0.46%；其中，城投债成交量17.65E，增长20.83%；地产债成交量11.20E，增长7.68%；其他产业债成交量2.56E，减少59.07%。城投方面，山东成交量...
城投研报
哪些城投在净偿还？
➢ 哪些省份净偿还较多？自 2023 年 10 月特殊再融资债启动发行，各地化债政策逐步落地推进，叠加城投债发行审批政策趋紧，全国城投债总体发行规模在下滑、偿还规模在上升。具体来看：发行端，2023 年 1-9 月，全国城投债月均发行...
高收益债
新湖中宝拟发行4.5亿境外债，债价均有上涨；聊城兴业控股2650万逾期商票已结清，收益率仍上行（2月22日）
周四（2月22日），信用债高收益成交总量31.26E，较周三上升23.02%；其中，城投债成交量14.61E，增加16.65%；地产债成交量10.40E，增加41.23%；其他产业债成交量6.26E，增加13.21%。城投方面，山东成...
高收益债
杭州、山东等多地首笔房地产融资“白名单”项目资金落地，地产债多上涨（2月21日）
周三（2月21日），信用债高收益成交总量25.41E，较周二下降22.57%；其中，城投债成交量12.52E，减少33.90%；地产债成交量7.36E，减少10.36%；其他产业债成交量5.53E，减少2.34%。城投方面，贵州成交量...
城投标准债
一揽子化债下，柳州城投债热度升温
2022年，因负面舆情集中爆发晋升城投网红城市的柳州，在积极化债和一揽子化债背景下，2023年四季度以来，城投债利差大幅收窄。进入2024年后，短久期城投债更是一券难求。市场对柳州关注度升高，并开始博弈中长久期的城投债，认为柳州仍具挖...
城投研报
城投的2024：防守反击
来源：谭谈债市2024开年，市场便有这样的困惑：今年信用债的方向在哪，买什么？尤其是城投这类品种，经历了去年的一揽子化债，投研和供需格局发生了较大变化，资产端跌不动，然负债端却仍面临压力，何解？本文聚焦于市场这一困境，围绕以下几个方面...
高收益债
金地多债上涨；郑州路桥2亿短融获超22.5倍认购，此前收益率下行（2月20日）
周二（2月20日），信用债高收益成交总量32.82E，较周一上升162.91%；其中，城投债成交量18.94E，增加117.36%；地产债成交量8.21E，增加211.84%；其他产业债成交量5.66E，增加399.44%。城投方面，...
高收益债
汇川城投被执行1.73亿，债价下跌；中南建设获南通海门区政府力挺，收益率反上行（2月19日）
周一（2月19日），信用债高收益成交总量12.48E，较2月8日增长143.82%；其中，城投债成交量8.72E，增加490.83%；地产债成交量2.63E，增加0.97%；其他产业债成交量1.13E，增加9.41%。城投方面，山东成...
城投研报
柳暗花明，信仰再充值——城投债2023年回顾与2024年展望
据中证鹏元报告，2023年城投债热点回顾：1）上半年，个别地区城投信用负面事件频发，尾部城投风险显著上升：2）“一揽子化债”，重启特殊再融资债券，金融机构提供化债支持，央行设立应急流动性贷款等措施化解城投风险；3）“遏增”同步加强，城...
城投研报
从信用角度看，近期城投非标逾期背后的逻辑发生了什么变化？
近期债券市场对2025年之前标债保刚兑预期加强，情绪高涨，城投债收益率一路下行，其中弱资质区域利差降幅尤其明显。另一方面，“35号文”之后弱资质区域非标舆情又频繁发生，多地城投发生非债券类债务逾期，触发交叉违约及救济条款。城投出现非标...
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