城投研报
化债背景下，区县城投债如何下沉？
一、近期化债政策对区县城投债发行的影响“35号文”等化债政策出台后城投债净融资大幅下滑，其中区县城投债净融资历史性转负；城投债发行利差迅速下行，且未来维持在低水平的可能性大2023年7月以来中央出台多项政策支持地方政府化债，严控增量、...
高收益债
多家房企评级被下调，地产仍微涨；城投债收益率继续下行，山东成交量断层（4.15-4.19）
上周（4月15日-4月19日），信用债高收益成交总规模583.94E，较此前一周（4月8日-4月12日成交总量656.17E）下滑11.01%；其中，城投板块成交规模424.14E，环比下降18.40%，占总成交规模的比重72.63%...
城投标准债
“364境外债”被叫停后 城投债发行现新趋势
记者了解到，3月中旬以来，早前火爆的城投“364境外债”已基本淡出。许多银行受到窗口指导不再给城投企业出具364天备用信用证，导致这一融资品种在3月8日之后就再没有定价及发行。自2023年三季度化债序幕拉开后，城投债行情火爆。不过，监...
商票风险
3月哪些城投商票持续逾期？
哪些城投商票持续逾期？2024年03月，39家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额79431万元。根据上海票交所4月12日公布名单，3月共1779家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投39家，较2月增加6家。逾期规模方面，当月票据逾...
商票风险
58家发债城投票据逾期，昆明轨道交通集团等3家“压力山大”
4月12日，上海票交所公布了1779家逾期承兑人名单和3823家持续逾期承兑人名单。据企业预警通统计，共涉及发债城投主体58家，总逾期余额42.71亿元。其中逾期承兑的发债城投主体39家，持续逾期的发债城投主体45家。本批次新进主体8...
城投研报
2024开年，哪些城投还在发非标？
一揽子化债的推动下，很大程度上改变了城投债的供需结构，推动了行情演绎。但从基本面角度出发，化债方案逐步落地的同时，融资渠道也在进一步约束和规范，压力或未完全缓和。相应的，为应对流动性缺口和阶段性压力，城投的非标发行仍在。本文聚焦，20...
城投研报
地方化债再审视：进度几何？
新一轮地方化债加码、进度几何？对经济基本面、市场可能产生怎样影响？本文梳理，敬请关注。地方化债再审视：进度几何？一、一季度城投债融资转负至历史低位，回售、提前兑付比重抬升（一）一季度城投债净融资创历史同期新低、回售、提前兑付比重抬升一...
城投研报
城镇化的困境之斗——我国城镇化区域分化破境研究
报告导读1.我国城镇化发展区域间分化明显。2.我国城镇化发展面临三角困境。3.城改是城镇化发展的内生变量。4.产业升级成为城镇化发展的重要切入点。核心观点我国城镇化发展区域间分化明显：2023年我国城镇化率已达到66.16%。根据我们...
城投研报
走近山东城投——德州篇
德州市下辖 2 个市辖区，2 个县级市，7 个县。市辖区包括德城区、陵城区；县级市包括乐陵市、禹城市；下辖县包括宁津县、庆云县、临邑县、齐河县、平原县、夏津县、武城县。经济方面，2023 年，德州市 GDP 在山东省 16 地级市中位...
城投标准债
标普信评债市月谈：近期热点话题问答、利率走势、债券发行情况、净融资额情况
城投企业非标债务化解最新进展如何？标普信评工商企业部总监王雷答：我们认为非标债务化解是2024年地方政府化债工作的重要内容之一，但很大程度上受到区域金融资源的影响。“35号文”为城投企业化解非标类债务提供了一定政策便利，对于12个高负...
商票风险
中诚信国际：郑州路桥7250万元逾期承兑票据、9100万元逾期债权计划均已兑付
中诚信国际4月3日公告，根据公开信息及郑州路桥建设投资集团有限公司（以下简称“郑州路桥”或“公司”）于2024年4月3日披露的《郑州路桥建设投资集团有限公司关于逾期票据及债权计划已足额清偿的公告》，自《郑州路桥建设投资集团有限公司关于...
城投标准债
房企年报陆续出炉，成交量集体下滑；城投周成交480亿，潍坊水务、天津渤海两券超10亿，收益率整体平稳（3.18-3.22）
上周（3月18日-3月22日），信用债高收益成交总规模697.74E，较此前一周（3月11日-3月15日成交总量674.24E）增长3.49%；其中，城投板块成交规模486.51E，环比上升2.27%，占总成交规模的比重69.73%；...
商票风险
融信集团：公司逾期银行贷款金额29.5亿元，逾期商票金额2.5亿元
融信（福建）投资集团有限公司公告，截止2024年2月29日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款金额合计为人民币295095.49万元。截止2024年2月29日，公司及下属子公司未能如期兑付商票金额合计为人民币25196万元。面对逾期...
商票风险
高密城投：公司承兑票据逾期余额2972.63万元，正在积极协商处理
高密市城市建设投资集团有限公司公告，截至2024年2月29日，公司承兑票据逾期余额合计为29,726,351.50元。针对上述票据逾期事项，公司目前正在积极协商处理。
高收益债
万科债价反弹，中票成交超10E；地产周涨近4元；多家城投取消发行（3.11-3.15）
上周（3月11日-3月15日），信用债高收益成交总规模674.24E，较此前一周（3月4日-3月8日成交总量715.76E）下滑5.80%；其中，城投板块成交规模475.73E，环比下降2.95%，占总成交规模的比重70.56%；地产...
城投标准债
一级招标月度跟踪丨重庆、江浙区县级城投认购火热（2月）
2024年2月，新债整体认购情绪较1月有所上升。本文选取2月份发行并披露认购倍数的852只信用债作为样本券，计划发行金额约合8225.86亿元。中标利率方面，在所统计的共计321只债券中，仅有7只债券收益类高于4%，占比不足3%，仅为...
商票风险
52家发债城投票据承兑逾期（2月）
3月8日，上海票交所公布了1932家逾期承兑人名单和3704家持续逾期承兑人名单。据企业预警通统计，共涉及发债城投主体52家。其中逾期承兑的发债城投主体34家，持续逾期的发债城投主体46家；通过大于等于50%的股权穿透后，涉及的发债城...
高收益债
3.11高收益债总结，两支城投债券提前结束
周五（3月8日），信用债高收益成交总量125.77E，较周四下滑22.29%；其中，城投债成交量83.74E，减少28.95%；地产债成交量16.39E，增加19.82%；其他产业债成交量25.65E，减少15.41%。城投方面，山东...
城投标准债
名单制下，城投债发审整体趋严
公司债：2月公司债通过规模同比继续下行，连续8个月缩量，年内累计同比-24%；终止审核规模高位回落，整体仍有所偏紧。2024年02月城投公司债通过项目规模1154亿元，同比-41%，环比-64%。1至2月，城投公司债累计通过4402亿...
城投研报
城投公司如何实现“335”指标并成为产业类主体？
进入2024年，城投发债政策仍延续收紧的主基调。尽管1月城投债由去年12月的净流出转为净融资，但同比仍下降87%；而且，在1月新发的对外披露募集资金用途的636只城投债中，有97%的样本为借新还旧债券，仅有3%为新增债券，其中大部分是...
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