城投标准债
高息城投债回归！年内还有9100亿城投债即将到期
10月，城投债的净融资规模转正。同时，高息城投债正重返市场，多只城投债的发行利率超过5%，最高达到了6.7%。票面利率跳升的城投债主要集中在尾部城投，纵使化债行情推进，也需关注不同区域化债政策的落地情况以及尾部城投的信用风险。在9月城...
高收益债
城投债密集提前兑付，贵州两债因披露违规被警示，板块收益率微幅上行（10.21-10.25）
上周（10月21日-10月25日），信用债高收益成交总规模1171.14E，较此前一周（10月14日-10月18日成交总量1788.76E）下滑34.53%；其中，城投板块成交规模847.25E，环比下降39.56%，占总成交规模的比...
高收益债
多城投债提前兑付，山东、贵州等地收益率转下行；楼市新政密集出台，地产板块仍跌超1元（10.14-10.18）
上周（10月14日-10月18日），信用债高收益成交总规模1788.76E，较此前一周（10月8日-10月12日成交总量2154.14E）下滑16.96%；其中，城投板块成交规模1401.74E，环比下降17.68%，占总成交规模的比...
城投研报
地方化债持续，年内城投“退平台”进度略有放缓，城投债供给难放量
随着地方化债政策的持续落地，作为化债重要标志之一的城投“退平台”数量今年却出现显著下降。来自企业预警通的数据显示，截至10月21日，2024年以来，城投宣布“退平台”数量仅326家，尚不到2023年全年（721家）的一半。2024年各...
城投研报
9月城投拿地1357亿元，占比下滑至46%但仍相对偏高
华西固收研究团队统计分析，今年9月出让金同比下滑15%。具体来看：今年9月土拍市场较8月改善，但仍偏冷淡，出让金2920亿元，同比下滑15%，降幅较8月收窄28个百分点。降幅收窄有两方面的原因：一是2023年9月出让金基数偏低。202...
高收益债
多城投上调申购上限，板块收益率微幅上行；利好政策频出，地产股剧烈波动下、板块债周涨超3元（10.8-10.12）
上周（10月8日-10月12日），信用债高收益成交总规模2154.14E，较此前一周（9月23日-9月27日成交总量862.09E）增长149.87%；其中，城投板块成交规模1702.77E，环比上升161.30%，占总成交规模的比重...
高收益债
新一轮金融支持地产政策开启，万科、龙湖反弹涨停；城投债发行利率呈上行，周收益率平稳（9.23-9.27）
上周（9月23日-9月27日），信用债高收益成交总规模862.09E，较此前一周（9月18日-9月20日成交总量469.08E）增长83.78%；其中，城投板块成交规模651.64E，环比上升83.95%，占总成交规模的比重75.59...
高收益债
城投板块收益率连续三周微幅上行；地产债整体上涨，万科涨近1元（9.18-9.20）
上周（9月18日-9月20日），信用债高收益成交总规模469.08E，较此前一周（9月9日-9月13日成交总量841.00E）下滑44.22%；其中，城投板块成交规模354.24E，环比下降42.77%，占总成交规模的比重75.52%...
高收益债
多家城投被警示，曲江文投等被执行11.4亿，板块平稳（9.9-9.13）
上周（9月9日-9月13日），信用债高收益成交总规模841.00E，较此前一周（9月2日-9月6日成交总量803.67E）增长4.65%；其中，城投板块成交规模618.97E，环比上升4.69%，占总成交规模的比重73.6%；地产板块...
城投研报
多地提示债务违约风险，怎么看？
今年以来，土地出让收入继续下降，多地在1-6月财政预算执行报告中提示“债务违约风险”，市场开始有些担忧弱区域的偿债压力。本文从两个维度对债务压力进行测算，结果显示全国债务风险整体可控，但存在结构性问题。在化债政策具有持续性的背景下，城...
高收益债
上周多家城投公司发行违规被警示，板块收益率平稳；万科评级再遭下调，周跌超1.7元（9.2-9.6）
上周（9月2日-9月6日），信用债高收益成交总规模803.67E，较此前一周（8月26日-8月30日成交总量665.98E）增长20.67%；其中，城投板块成交规模591.25E，环比上升25.32%，占总成交规模的比重73.57%；...
城投研报
2024年城投中报怎么看？
近期城投中报披露完毕，本文透过财报观察经济和财政环境对城投的影响。2024年上半年，部分地方在上半年预算执行情况报告中反映财政收支运行遇到一些困难，那么在土地和房地产市场低迷、税收收入增长面临困难、土地出让金收入走低的背景之下，城投平...
城投研报
哪类低资产主体，可以新增债券融资？
资产是企业所拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源，是企业经营结果的体现和验证。对于债券发行人来讲，资产规模及资产质量，是分析其经营与发展潜力、持续盈利能力和偿债资金来源的重要基础。现行债券审核规则并未对企业资产规模有明确要求...
高收益债
取消发行潮复现，仍有昆明、西安等地城投债完成发行，板块收益率平稳（8.26-8.30）
上周（8月26日-8月30日），信用债高收益成交总规模118.68E，较此前一周（8月19日-8月23日成交总量137.30E）下滑13.56%；其中，城投板块成交规模48.00E，环比下降19.47%，占总成交规模的比重40.44%...
高收益债
西安建工中票违约、月内6次评级下调，板块收益率上行；城投债持续下调票息，整体平稳（8.19-8.23）
上周（8月19日-8月23日），信用债高收益成交总规模137.30E，较此前一周（8月12日-8月16日成交总量115.71E）增长18.66%；其中，城投板块成交规模59.60E，环比上升9.82%，占总成交规模的比重43.41%；...
商票风险
7月商票逾期观察
上海票交所公布的截至2024年7月31日票据承兑人逾期名单显示，涉及逾期主体数量由2024年6月的1397家增加至1509家，增加112家，统计口径为自2024年2月1日至2024年7月31日，发生3次以上票据逾期，且7月末有逾期余额...
城投标准债
境外债迎到期高峰，哪些要点值得关注？
近日，西南某城投拟发行境内债置换即将到期的美元境外债。据统计，下半年以来，城投境外债单月到期金额普遍在200亿元以上，未来一年内的到期金额将超过3000亿元。伴随发行成本较高的城投境外债到期，境投债投资有哪些要点值得关注？发行上，城投...
城投标准债
城投境外债将迎到期高峰！
城投境外债将迎来到期高峰，2024下半年以来，城投境外债单月到期金额普遍在200亿元以上，未来一年内的到期金额将超过三千亿元。由于城投境外债发行成本较高，伴随到期，是否会有更多城投使用境内债置换境外债？这其中有哪些机会值得关注？盘点城...
境外投资
中国保险预定利率简史
在我们国家，监管部门会对保险公司定价时使用的预定利率设定一个上限，从而避免保险公司陷入“利差损”的风险。中国保险业发展至今，它的预定利率变化也经过了几次调整，我们大致可以将其分为四个阶段。011999年6月之前，高预定利率时代第一阶段...
城投研报
中诚信国际：陕西省发债城投企业2023年财报观察
一、陕西省城投企业2023年度财务整体表现2023年，陕西省城投企业仍存在较大的债务融资需求，带动债务规模持续扩大，财务杠杆率延续增长态势，债务负担有所加重，且短债占比持续上升，偿债能力进一步弱化；营业收入同比小幅增长，但净利润同比大...
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