高收益债
万科周涨超1元，融资持续获新进展；云南、河南等周收益率上行（6.17-6.21）
上周（6月17日-6月21日），信用债高收益成交总规模341.03E，较此前一周（6月11日-6月14日成交总量304.01E）增长12.18%；其中，城投板块成交规模239.03E，环比上升7.37%，占总成交规模的比重70.09%...
商票风险
承兑人首次逾期的企业数量抬头，5月逾期的发债城投34家
据上海票交所，截至2024年5月31日承兑人逾期名单中，没有出现财务公司，企业有1421家，金融机构60家。一般认为，承兑人首次逾期是一个观察票据逾期状况的有效指标，即此前未构成承兑人逾期，当月首次构成承兑人逾期的承兑人数量。5月承兑...
城投标准债
2024年以来的首发城投债有何特征？
1、2024年以来的首发城投债有何特征？依据Wind的城投口径，截至2024年6月18日，2024年以来全国市场实现首次发行城投债的平台公司共计39家，发行债券62只，发行规模合计372.27亿元。特征一：首发城投债基本分布于非重点省...
城投研报
聊聊“城投参与收储”的几个关注点
近期地产收储政策引起了市场关注，城投平台作为地方国有企业代表，或将加速参与到此轮地产收储行动中，这会对城投产生何种影响？城投收储的模式又有哪些？我们对此进行讨论。1、城投过去是否参与过收储？2024年5月17日，央行宣布成立保障性住房...
城投研报
城投这么多年的发展究竟遇到了什么问题？城投的未来在哪里？
城投公司，是中国地方政府为了推进城市基础设施建设、促进地方经济发展而设立的特殊目的实体。自1990年代初成立以来，城投公司在城市化进程和基础设施建设中发挥了重要作用，但其发展过程中也遇到了不少问题，主要包括以下几个方面：债务负担重：城...
高收益债
节后地产债续跌；多城投私募债更新审核状态，收益率整体下行（6.11-6.14）
上周（6月11日-6月14日），信用债高收益成交总规模304.01E，较此前一周（6月3日-6月7日成交总量370.43E）下滑17.93%，日均成交76.00E，低于此前一周的74.09E；其中，城投板块成交规模222.61E，环比...
商票风险
60家发债城投票据逾期 5家首次上榜
近期，上海票交所公布了截至2024年5月31日承兑人逾期名单和持续逾期名单，其中发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量为1481家，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为3997家。共涉及发债...
城投研报
城投正在起变化：从3300家城投财报看转型进程及隐性债务测算
一、城投公司年报观察——九大特征城投公司财务报表是评估其财务状况、偿债风险、转型进程的重要依据。截至2024年5月底，已有3325家城投公司披露2023年财务报表。通过分析可知，城投公司的财务状况总体呈现出以下九大特征。一是资产规模稳...
城投标准债
城投下半场，风云再生变
近期，城投市场波澜不断，多空消息皆有交汇。2024年行将过半，城投市场迈入充满不确定性的下半场。展望未来，城投转型将向何方纵深推进？城投名单将如何动态调整？地方政府隐形债务化解进展几何？从“退平台”到“退名单”自“一揽子化债”提出以来...
高收益债
城投债周收益率微幅上行，甘肃、广东新增成交（6.3-6.7）
上周（6月3日-6月7日），信用债高收益成交总规模370.43E，较此前一周（5月27日-5月31日成交总量451.82E）下滑18.01%；其中，城投板块成交规模294.12E，环比上升0.90%，占总成交规模的比重79.4%；地产...
商票风险
5月哪些城投商票持续逾期？
哪些城投商票持续逾期？2024年05月，34家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额83936万元。根据上海票交所6月7日公布名单，5月共1481家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投34家，环比增加4家。逾期规模方面，当月票据逾期发...
城投研报
化债之下，2023年城投财务状况有何表现？
一、业务端：转型下城投业务有所变化，收入规模继续增长但盈利仍较差1、市场化转型下城投业务有所变化，但仍以从事公益性项目建设和公用事业服务为主城投业务仍以从事公益性项目建设或公用事业服务为主。城投企业是由地方政府出资创办的、主要从事政府...
高收益债
月末资金面偏紧，日成交量降至70E；多重点城市调整住房限购政策，地产整体微涨、金地跌超3元（5.27-5.31）
上周（5月27日-5月31日），信用债高收益成交总规模451.82E，较此前一周（5月20日-5月24日成交总量457.93E）下滑1.33%；其中，城投板块成交规模291.51E，环比下降11.93%，占总成交规模的比重64.52%...
高收益债
地产新政落地十日，十余省跟进，板块周涨超7元；万科领涨，获多项融资进展，周涨超8元（5.20-5.24）
上周（5月20日-5月24日），信用债高收益成交总规模457.93E，较此前一周（5月13日-5月17日成交总量521.82E）下滑12.24%；其中，城投板块成交规模331.00E，环比上升3.52%，占总成交规模的比重72.28%...
高收益债
地产周成交量陡增88%；万科周涨近8元；城投周收益率下行至5%以下（5.13-5.17）
上周（5月13日-5月17日），信用债高收益成交总规模521.82E，较此前一周（5月6日-5月10日成交总量501.82E）增长3.99%；其中，城投板块成交规模319.76E，环比下降10.62%，占总成交规模的比重61.28%；...
高收益债
政治局会议后杭州、西安接连取消限购，地产债微涨（5.6-5.10）
上周（5月6日-5月10日），信用债高收益成交总规模501.82E，较此前一周（4月22日-4月26日成交总量581.27E）下滑13.67%；其中，城投板块成交规模357.75E，环比下降18.88%，占总成交规模的比重71.29%...
高收益债
近两月高收益债存量规模收缩至2万余亿，共涉及1,467家主体；资产荒持续演绎，成交活跃度亦回落（24.3.1-24.4.30）
存量及成交情况概览据DM研究统计，近两月（2024年3月1日-2024年4月30日）收录至《不可错过的高收益债成交》报告中的高收益信用债共3,371只，发行总额约26,008.88E，涉及城投、房地产、其他产业债等三大板块共1,467...
商票风险
化债行情下，城投商票逾期余额环比减少——4月城投商票逾期
哪些城投商票持续逾期？2024年04月，30家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额80788万元。根据上海票交所5月11日公布名单，4月共1547家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投30家，环比减少9家。逾期规模方面，当月票据逾期...
高收益债
万科评级再被下调，周跌超5元；城投成交量小幅回升，整体收益率走势平稳，山东、四川等上行（4.22-4.26）
上周（4月22日-4月26日），信用债高收益成交总规模581.27E，较此前一周（4月15日-4月19日成交总量583.94E）下滑0.46%；其中，城投板块成交规模441.03E，环比上升3.98%，占总成交规模的比重75.87%；...
城投研报
借新还旧下，城投企业面临的机遇和挑战
一、借新还旧将成城投企业融资新常态1、借新还旧将成城投融资新常态随着去年地方政府化债的推进，新一轮对城投企业融资监管政策也逐渐明晰。在未来一段较长时间内，为了化存量、遏增量，大多数城投企业只能借新还旧，新增债务融资将面临较多的困难。与...
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